Cấp phép sàn tài sản mã hóa: Việt Nam so với 4 nước

Cả Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore và Việt Nam đều chỉ cho phép đơn vị đã đăng ký hoặc được cấp phép làm sàn tài sản mã hóa, nhưng cách đặt điều kiện rất khác nhau. Nhật Bản đòi vốn thấp và quy định chi tiết cách giữ tài sản khách. Hàn Quốc buộc gửi tiền khách tại ngân hàng và giữ phần lớn tài sản ở ví lạnh. Việt Nam đặt mức vốn rất cao và giới hạn tối đa 5 tổ chức.

Bài chỉ dùng văn bản và thông cáo của cơ quan quản lý từng nước, kèm ngày. Bài không nêu tên hay đường dẫn tới sàn nước ngoài nào, và không phải lời khuyên dùng sàn ở bất kỳ nước nào. Đối chiếu ngày 31/10/2026.

Bảng so sánh nhanh

Điểm chung: cơ quan tài chính quản lý, tài sản của khách phải tách khỏi tài sản của sàn. Điểm khác: mức vốn, cách giữ tài sản, giới hạn số sàn.

Nước	Cơ quan, văn bản chính	Vốn tối thiểu	Giữ tài sản của khách	Bảo vệ thêm
Việt Nam	Bộ Tài chính; Nghị quyết 05/2025/NQ-CP	10.000 tỷ đồng vốn điều lệ đã góp	Quản lý tách biệt tiền, tài sản khách hàng	Tối đa 5 tổ chức; an toàn thông tin cấp độ 4; nghĩa vụ bồi thường khi bị xâm nhập, lừa đảo
Nhật Bản	FSA; Luật Dịch vụ thanh toán	Vốn 10 triệu yên, tài sản ròng không âm	Tách và nhận diện ngay từng khách; tối đa 5% ở thiết bị nối mạng	Tiền của khách gửi tín thác tách riêng
Hàn Quốc	FSC, KoFIU; Luật Bảo vệ người dùng tài sản ảo (19/7/2024)	Chưa thấy trong tài liệu đã đọc	Ít nhất 80% tài sản ảo ở ví lạnh; tiền khách gửi tại ngân hàng	Bảo hiểm hoặc quỹ dự phòng; cấm thao túng giá
Singapore	MAS; Luật Dịch vụ thanh toán 2019	Chưa đối chiếu	Tách riêng, giữ trong tài khoản tín thác (từ 4/10/2024)	Không cho vay, ký quỹ, đòn bẩy với khách nhỏ lẻ
Thái Lan	SEC Thái Lan; Sắc lệnh khẩn cấp về kinh doanh tài sản số năm 2018	Chưa đối chiếu	Chưa đối chiếu	Cấm dùng tài sản số để thanh toán (2022)

Nguồn ở từng mục bên dưới và cuối bài. “Chưa đối chiếu”: chúng tôi chưa mở được văn bản gốc của cơ quan quản lý nước đó nên không điền số. Cập nhật 31/10/2026.

Việt Nam: Nghị quyết 05/2025/NQ-CP

Bộ Tài chính cấp phép, hồ sơ nộp tại Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tối đa 5 tổ chức trong 5 năm thí điểm. Trong các văn bản chúng tôi đối chiếu được (Việt Nam, Nhật Bản), đây là mức vốn cao hơn hẳn; mức vốn của Hàn Quốc, Singapore, Thái Lan chúng tôi chưa đối chiếu được.

• Vốn và cổ đông. Vốn điều lệ đã góp tối thiểu 10.000 tỷ đồng; ít nhất 65% vốn do tổ chức góp; nước ngoài tối đa 49% (Điều 8). So sánh mức vốn này với ngân hàng, công ty chứng khoán ở bài vốn 10.000 tỷ lớn cỡ nào.
• Số sàn. Bộ Tài chính lựa chọn tối đa 05 tổ chức (Điều 17 khoản 1 điểm đ).
• Giữ tài sản. Tổ chức được cấp phép phải quản lý tách biệt tiền, tài sản mã hóa của khách với tài sản của mình (Điều 15 khoản 2 điểm a). Trong Nghị quyết 05, chúng tôi chưa thấy tỷ lệ ví lạnh cụ thể như Nhật hay Hàn.
• Công nghệ. Hệ thống phải đạt an toàn thông tin cấp độ 4 trước khi vận hành (Điều 8 khoản 7).
• Bồi thường. Tổ chức phải bồi thường theo pháp luật khi nhà đầu tư mất tiền, tài sản do hệ thống bị xâm nhập hay bị lừa đảo (Điều 15 khoản 2 điểm m).

Điểm riêng của Việt Nam là văn bản nói thẳng tới nhà đầu tư. Sau 6 tháng kể từ khi có tổ chức đầu tiên được cấp phép, nhà đầu tư trong nước giao dịch không qua tổ chức được cấp phép có thể bị xử lý hành chính hoặc hình sự (Điều 7 khoản 2). Mức phạt cá nhân có thể là 15–25 triệu đồng (Nghị định 284/2026/NĐ-CP Điều 9 khoản 1, Điều 4 khoản 2).

Tính đến 31/10/2026, chưa sàn nào được cấp phép. Các bước xét hồ sơ có ở trang lịch cấp phép.

Nhật Bản: đăng ký với FSA, vốn thấp, luật giữ tài sản chi tiết

Ở Nhật, sàn là “đơn vị dịch vụ trao đổi tài sản mã hóa” và phải đăng ký với FSA. Mức vốn tối thiểu chỉ 10 triệu yên, nhưng cách giữ tài sản của khách được quy định đến từng tỷ lệ.

Các điểm chính theo Lệnh Văn phòng Nội các số 7 năm 2017 về đơn vị dịch vụ trao đổi tài sản mã hóa. Chúng tôi đọc bản dịch tiếng Anh tham khảo trên cổng dịch luật của Chính phủ Nhật, cập nhật theo sửa đổi năm 2021; bản tiếng Nhật có thể đã được sửa thêm.

• Vốn. Vốn góp “no less than 10 million yen” và tài sản ròng không âm (Điều 9 khoản 1).
• Tách tài sản. Tài sản mã hóa của khách phải tách khỏi tài sản của sàn, và nhận diện được ngay phần của từng khách (Điều 27 khoản 1).
• Ví lạnh. Phần được giữ ngoài thiết bị “always disconnected from the internet” không được vượt 5% giá trị tài sản khách đang giữ (Điều 27 khoản 2, 3).
• Tiền của khách. Khi gửi tiền của khách vào tín thác, đó phải là tín thác tiền lập với công ty tín thác, gọi là “segregated user management trust” (Điều 26 khoản 1).

Danh sách đăng ký của FSA, cập nhật tại 30/9/2026, có 25 đơn vị thuộc Cục Tài chính Kanto và 2 đơn vị thuộc Cục Tài chính Kinki (VietnamBit cộng được 27). FSA ghi danh sách chỉ xác nhận tài sản đáp ứng định nghĩa của luật, không bảo đảm giá trị hay khuyến nghị tài sản nào.

Hàn Quốc: báo cáo với KoFIU, ngân hàng giữ tiền khách

Hàn Quốc không cấm. Đơn vị cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) phải báo cáo với KoFIU, và từ 19/7/2024 phải theo Luật Bảo vệ người dùng tài sản ảo.

Theo thông cáo của FSC ngày 08/02/2024 về việc chuẩn bị thi hành luật:

• Tiền của khách. Ngân hàng là tổ chức tài chính duy nhất được giữ tiền của khách thay cho VASP.
• Ví lạnh. VASP giữ ít nhất 80% giá trị kinh tế tài sản ảo của khách ở ví lạnh.
• Sự cố. VASP phải mua bảo hiểm trách nhiệm hoặc lập quỹ dự phòng để bồi thường khi bị tấn công mạng, sự cố hệ thống.
• Giao dịch bất công. Cấm dùng thông tin trọng yếu chưa công bố, thao túng giá. Người vi phạm có thể chịu án tù tối thiểu 1 năm hoặc phạt tiền từ trên 3 đến 5 lần lợi nhuận bất chính; cơ quan quản lý còn có thể áp khoản phạt hành chính bằng hai lần lợi nhuận bất chính.

Điều kiện báo cáo từ năm 2021 gồm chứng nhận an ninh thông tin (ISMS), theo thông cáo KoFIU ngày 22/7/2021. Ngày 22/9/2021, FSC cho biết chỉ 4 đơn vị có hợp tác với ngân hàng để mở tài khoản giao dịch tên thật. Cùng thông cáo nêu 24 đơn vị có ISMS đã thông báo ngừng dịch vụ giao dịch bằng tiền won.

Trong các tài liệu FSC đã đọc, chúng tôi chưa thấy mức vốn tối thiểu cho VASP. Năm 2026, KoFIU tiếp tục mở rộng “quy tắc chuyển tiền” (thông tin người gửi, người nhận) xuống các giao dịch dưới 1 triệu won (thông cáo 05/02/2026).

Singapore: giấy phép MAS, tài sản khách giữ tín thác

Sàn phục vụ khách ở Singapore cần giấy phép dịch vụ token thanh toán số (DPT) của MAS theo Luật Dịch vụ thanh toán 2019. Từ 2024, MAS siết thêm phần giữ tài sản và bảo vệ khách nhỏ lẻ.

• Tách tài sản, giữ tín thác. Theo phần hỏi đáp của MAS (bản 19/4/2024), sửa đổi Quy định Dịch vụ thanh toán công bố ngày 2/4/2024 buộc đơn vị DPT tách tài sản của khách, đặt trong tài khoản tín thác vì lợi ích của khách, áp dụng từ 4/10/2024.
• Địa chỉ ví riêng. MAS (03/7/2023) yêu cầu giữ tài sản của khách trên một bộ địa chỉ chuỗi khối riêng, tách khỏi địa chỉ chứa tài sản của sàn. MAS không chấp nhận trộn tài sản khách với tài sản sàn, kể cả khi khách đồng ý.
• Khách nhỏ lẻ. MAS (03/7/2023) hạn chế đơn vị DPT tạo điều kiện cho khách nhỏ lẻ cho vay hay staking tài sản qua nền tảng của mình. Thông cáo MAS ngày 23/11/2023 thêm: không cung cấp tài trợ, ký quỹ hay đòn bẩy, và phải xác định mức hiểu rủi ro của khách trước khi cho dùng dịch vụ.

Từ 30/6/2025, đơn vị đặt ở Singapore nhưng chỉ phục vụ khách ngoài Singapore cũng phải có giấy phép. MAS (06/6/2025) viết sẽ “generally not issue a licence” (nhìn chung không cấp), vì rủi ro rửa tiền cao và MAS khó giám sát hoạt động chủ yếu diễn ra ở nước khác.

Chúng tôi chưa mở được văn bản quy định mức vốn cơ sở của đơn vị thanh toán (trang văn bản luật của Singapore trả lỗi truy cập), nên bảng để “Chưa đối chiếu”.

Thái Lan: SEC quản lý, chưa đối chiếu được chi tiết

Thái Lan quản lý sàn tài sản số qua Ủy ban Chứng khoán (SEC Thái Lan), theo Sắc lệnh khẩn cấp về kinh doanh tài sản số năm 2018 (B.E. 2561). Trang web của SEC Thái Lan và Công báo Hoàng gia chặn truy cập tự động của chúng tôi ngày 31/10/2026.

Vì vậy bài không nêu mức vốn, quy định lưu ký hay số sàn được phép của Thái Lan. Các con số này có trên nhiều trang tư vấn luật, nhưng chưa đối chiếu được với văn bản gốc nên bài không dùng.

Hai điểm đã có nguồn ở trang khác của VietnamBit: Thái Lan cấm doanh nghiệp tài sản số hỗ trợ dùng tài sản số để thanh toán từ 1/4/2022, xem nước nào cấm tiền ảo. Lãi bán tài sản số qua đơn vị được cấp phép ở Thái Lan được miễn thuế trong giai đoạn 2025–2029, xem thuế tài sản mã hóa các nước.

Dùng sàn nước ngoài chưa được phép: mỗi nước xử lý thế nào?

Văn bản của Nhật, Hàn, Singapore chủ yếu nhắm vào đơn vị cung cấp dịch vụ. Nghị quyết 05 của Việt Nam nêu cả nhà đầu tư trong nước.

• Hàn Quốc. KoFIU (22/7/2021) yêu cầu mọi VASP, kể cả đơn vị nước ngoài nhắm tới người dùng Hàn, báo cáo trước 24/9/2021. Đơn vị không báo cáo có thể bị phạt tù tới 5 năm hoặc phạt tiền tới 50 triệu won, và KoFIU có thể chặn truy cập trang web.
• Singapore. Đơn vị DPT không có giấy phép thì không được phục vụ khách ở Singapore. Đơn vị đặt tại Singapore chỉ phục vụ nước ngoài cũng cần giấy phép từ 30/6/2025.
• Việt Nam. Ngoài chế tài với tổ chức (cung cấp dịch vụ khi chưa có phép, quảng cáo), Nghị quyết 05 Điều 7 khoản 2 nói tới nhà đầu tư trong nước giao dịch không qua tổ chức được cấp phép, sau mốc 6 tháng. Văn bản nhắm vào việc giao dịch, không buộc chuyển tài sản về.

Những khác biệt cụ thể khi dùng sàn trong nước so với sàn nước ngoài, như nạp rút, thuế, khiếu nại, có ở bài sàn được cấp phép khác sàn nước ngoài ở đâu.

Nghị quyết 05 đã có gì, chưa thấy gì so với ba nước?

Đặt các văn bản cạnh nhau, Nghị quyết 05 đã có tách bạch tài sản và nghĩa vụ bồi thường, nhưng chúng tôi chưa thấy trong Nghị quyết các con số vận hành như tỷ lệ ví lạnh hay bảo hiểm bắt buộc. Đây là VietnamBit đọc văn bản, không phải đánh giá chính sách.

Cơ chế	Việt Nam (Nghị quyết 05)	Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore
Tách bạch tài sản khách	Có (Điều 15 khoản 2 điểm a)	Có ở cả ba
Tỷ lệ ví lạnh bắt buộc	Chúng tôi chưa thấy trong Nghị quyết 05	Nhật: tối đa 5% ở thiết bị nối mạng; Hàn: tối thiểu 80% ở ví lạnh
Ngân hàng hoặc tín thác giữ tiền khách	Chúng tôi chưa thấy quy định riêng trong Nghị quyết 05	Hàn: ngân hàng; Nhật: tín thác; Singapore: tài khoản tín thác
Bảo hiểm hoặc quỹ dự phòng	Chúng tôi chưa thấy trong Nghị quyết 05; có nghĩa vụ bồi thường (Điều 15 khoản 2 điểm m)	Hàn: bảo hiểm hoặc quỹ dự phòng
Giới hạn số sàn	Tối đa 5 tổ chức	Chúng tôi chưa thấy giới hạn số lượng trong tài liệu đã đọc

Chỉ so với Nghị quyết 05. Các thông tư hướng dẫn của Bộ Tài chính có thể quy định thêm, chúng tôi chưa rà hết. Nước ngoài theo các văn bản đã dẫn ở trên.

Liên minh châu Âu có khung chung riêng cho cả khối, được giải thích ở bài MiCA là gì. Phần cơ chế bảo vệ người dùng ở sàn trong nước được phân tích sâu hơn ở bài sàn trong nước có an toàn không.